Delta Neutral Negociação Estratégias

A maioria dos comerciantes de opções novatos não conseguem entender completamente como a volatilidade pode afetar o preço das opções e como a volatilidade é melhor captada e transformada em lucro. Como a maioria dos comerciantes iniciantes são compradores de opções, eles perdem a chance de lucrar com quedas de alta volatilidade, o que pode ser feito pela construção de uma posição neutra delta. Este artigo analisa uma abordagem delta-neutral para opções de negociação que podem produzir lucros de um declínio na volatilidade implícita (IV), mesmo sem qualquer movimento do subjacente. (Para mais informações sobre esta estratégia, consulte Estratégias de Negociação de Opções: Compreendendo a Posição Delta.) Curto-circuito Vega A abordagem posição-delta apresentada aqui é aquela que fica curta vega quando IV é alta. Shorting vega com uma alta IV, dá uma posição neutra estratégia delta a possibilidade de lucrar com um declínio na IV, que pode ocorrer rapidamente a partir de níveis extremos. Claro, se a volatilidade sobe ainda mais, a posição vai perder dinheiro. Como regra geral, é melhor estabelecer posições vega delta-neutras curtas quando a volatilidade implícita estiver em níveis que estão no ranking do 90º percentil (baseado em seis anos de história passada de volatilidade implícita). Esta regra não garante uma prevenção contra perdas, mas fornece uma vantagem estatística ao negociar desde IV acabará por reverter a sua média histórica, embora ele pode ir mais alto em primeiro lugar. A estratégia apresentada abaixo é semelhante a uma propagação do calendário reverso (uma propagação diagonal reversa do calendário), mas tem um delta neutro estabelecido pela primeira neutralização da gama e depois Ajustando a posição para delta neutro. Lembre-se, no entanto, qualquer movimento significativo no subjacente irá alterar a neutralidade para além dos intervalos especificados abaixo (ver figura 1). Dito isto, esta abordagem permite uma gama muito maior de preços do subjacente entre os quais há uma neutralidade aproximada em relação ao delta, que permite ao comerciante esperar por um lucro potencial de uma eventual queda em IV. (Veja Uma Estratégia de Opções para o Mercado de Negociação para saber como a propagação do calendário reverso é uma boa maneira de capturar altos níveis de volatilidade implícita e transformá-lo em lucro.) SampP Reverse Diagonal Calendar Spread Vamos dar uma olhada em um exemplo para ilustrar o nosso ponto. Abaixo está a função profitloss para esta estratégia. Com o Jun SampP 500 futuros em 875, vamos vender quatro setembro 875 chamadas, e comprar quatro Jun 950 chamadas. A maneira que nós escolhemos as greves é como segue: nós vendemos o em-o-dinheiro para as opções do mês distante e compramos uma batida mais elevada das opções do mês mais próximo que têm um gamma de harmonização. Neste caso, o gamma é quase idêntico para ambos os ataques. Usamos um lote de quatro porque o delta de posição para cada propagação é aproximadamente delta negativo, -0,25, o que equivale a -1,0 se o fizermos quatro vezes. Com uma posição negativa delta (-1.0), agora compraremos um futuro de junho para neutralizar este delta de posição, deixando uma gama neutra quase perfeita e um delta neutro. O gráfico de lucro seguinte foi criado usando o OptionVue 5 Options Analysis Software para ilustrar esta estratégia. Figura 1: Posição-delta neutro. O gráfico de lucro de T27 é destacado em vermelho. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para corretor. Este gráfico foi criado usando OptionVue. Como você pode ver na figura 1 acima, a linha tracejada T27 (a trama inferior esquerda do marcador de preço vertical) é quase uma cobertura perfeita até 825 e em qualquer lugar no lado de cima (indicado pelo gráfico superior direito do vertical Preço), que é visto inclinando-se ligeiramente mais altamente como o preço move-se até a escala 949-50. O subjacente é indicado com o marcador vertical em 875. No entanto, esteja ciente de que esta neutralidade mudará à medida que o tempo passar de um mês para o comércio, e isso pode ser visto nos outros traçados e ao longo da sólida linha de lucro (que mostra Em-expiração ganhos e perdas). Esperando o colapso A intenção aqui é ficar neutro por um mês e, em seguida, procurar um colapso na volatilidade, momento em que o comércio poderia ser fechado. Um prazo deve ser designado, que neste caso é de 27 dias, a fim de ter um plano de fiança. Você pode sempre restabelecer uma posição outra vez com greves novas e meses deve volatilidade remanescer elevado. A parte superior aqui tem um ligeiro positivo delta bias para ele ea desvantagem apenas o inverso. Agora vamos olhar para o que acontece com uma queda na volatilidade. No momento dessa negociação, a volatilidade implícita nas opções de futuros SampP 500 estava em sua posição de 90º percentil, portanto temos um nível muito alto de volatilidade para vender. O que acontece se experimentarmos uma queda na volatilidade implícita a partir da média histórica Este caso se traduzirá em uma queda de 10 pontos percentuais na volatilidade implícita, que podemos simular. Figura 2: Lucro de uma queda de 10 pontos percentuais de volatilidade implícita. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para corretor. Este gráfico foi criado usando OptionVue O lucro Na figura 2 acima, o gráfico inferior é o gráfico T27 da figura 1, que mostra a neutralidade quase-delta em uma ampla gama de preços para o subjacente. Mas olhe o que acontece com nossa queda na volatilidade implícita de uma média histórica de seis anos. A qualquer preço do subjacente, temos um lucro significativo em uma ampla faixa de preço, aproximadamente entre 6.000 e 15.000 se estivermos entre os preços de 825 e 950. Na verdade, se o gráfico fosse maior, ele iria mostrar um lucro todo o caminho para baixo Para abaixo de 750 e um potencial de lucro em qualquer lugar no upside dentro do prazo T27 Os requisitos de margem líquida para estabelecer este comércio seria cerca de 7.500 e não iria mudar muito enquanto delta posição permanece perto de neutralidade ea volatilidade não continuar a subir . Se a volatilidade implícita continuar a subir, é possível sofrer perdas, por isso é sempre bom ter um plano de fiança, um montante de perda de dólar ou um número predeterminado limitado de dias para permanecer no comércio. Bottom Line Esta estratégia avançada para captar alta volatilidade implícita SampP opções de futuros através da construção de uma propagação de calendário diagonal reverso pode ser aplicado a qualquer mercado se as mesmas condições podem ser encontradas . O comércio ganha a partir de uma queda na volatilidade, mesmo sem movimento do subjacente no entanto, não há potencial de lucro em alta se o rali subjacente. Mas com a teta trabalhando contra você, a passagem do tempo resultará em perdas graduais se todas as outras coisas permanecerem as mesmas - lembre-se de empregar a gestão de perda de dólar ou o tempo parar com essa estratégia. (Saiba mais sobre futuros em nosso Tutorial Fundamentos de Futuros.) Um tipo de imposto cobrado sobre ganhos de capital incorridos por indivíduos e empresas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio da dívida utilizado para medir um indivíduo. Um tipo de estrutura de compensação que os gestores de fundos de hedge normalmente empregam em que parte da compensação é baseada no desempenho. Neutral Opções Estratégias Delta Estratégias neutras são estratégias de opções que são projetados para criar posições que arent provavelmente serão afetados por pequenos movimentos no preço de um segurança. Isto é conseguido assegurando que o valor total de delta de uma posição é o mais próximo possível de zero. Delta valor é um dos gregos que afetam como o preço de uma opção muda. Nós tocamos no básico deste valor abaixo, mas recomendamos fortemente que você leia a página em Opções Delta se você já não está familiarizado com o modo como ele funciona. Estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta são normalmente utilizados para um dos três principais fins. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a deterioração do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página nós explicamos sobre eles em mais detalhes e fornecemos mais informações sobre como exatamente como eles podem ser usados. Noções básicas de Delta Delta Delta Valores neutros Lucrar com o tempo decaimento Lucrar com a volatilidade Hedging Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visite Broker Basics of Delta Values ​​e Delta Neutral Positions O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção mudará quando o preço do subjacente mudar. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em 1 para cada 1 aumento no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em 1 para cada 1 diminuição no preço do título subjacente. Se o valor do delta fosse 0,5, então o preço iria mover .50 por cada 1 movimento no preço do título subjacente. O valor do delta é teórico em vez de uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática. Um valor delta de opções também pode ser negativo, o que significa que o preço se moverá inversamente em relação ao preço do título subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá de preço em 1 para cada 1 aumento no preço do título subjacente. O valor delta das chamadas é sempre positivo (algo entre 0 e 1) e com o seu sempre negativo (entre 0 e -1). Stocks efetivamente têm um valor delta de 1. Você pode combinar os valores delta de opções andor estoques que são compõem uma posição global para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de 0,5, então o valor total do delta seria 50. Por cada 1 aumento no preço do título subjacente, o preço total de suas opções aumentaria em 50. Devemos apontar que quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, então o valor total delta seria -50. Da mesma forma, se você escreveu 100 opções de puts com um valor de delta de -0,5, então o valor de delta total seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria de -1 para cada ação vendida a descoberto. Quando o valor total de delta de uma posição é 0 (ou muito próximo a ele), então esta é uma posição neutra delta. Portanto, se você possuir 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuir 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), então você manterá uma posição neutra delta. Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar conforme o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções adquirem mais dentro do dinheiro, seu valor delta se move mais longe de zero, isto é, em chamadas ele irá se mover em direção a 1 e em puts ele irá se mover para -1. Como as opções ficam mais longe do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero. Portanto, uma posição neutra delta não permanecerá necessariamente neutra se o preço do título subjacente se move em grande escala. Aproveitando-se do Decadência do Tempo Os efeitos do decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco irá diminuir à medida que a data de vencimento se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz com o valor intrínseco crescente. No entanto, quando você escreve-los tempo decaimento se torna um positivo, porque a redução no valor extrínseco é uma coisa boa. Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder dinheiro com pequenos movimentos de preços na segurança subjacente. A maneira mais simples de criar essa posição para lucrar com a decadência do tempo é escrever no dinheiro chamadas e escrever um número igual de dinheiro coloca baseado na mesma segurança. O valor de delta das chamadas do dinheiro será tipicamente ao redor 0.5, e para no dinheiro põr ele estará tipicamente ao redor -0.5. Vejamos como isso poderia funcionar com um exemplo. A ação da empresa X está sendo negociada em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0.5) nas ações da Empresa X estão sendo negociadas em 2. No dinheiro colocado (strike 50, delta valor -0.5) Você escreve um contrato de chamada e um contrato de compra. Cada contrato contém 100 opções, então você recebe um crédito líquido total de 400. O valor delta da posição é neutro. Se o preço da ação da empresa X não se movesse de forma alguma no momento em que esses contratos expirassem, os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito de 400 como lucro. Mesmo se o preço se mover um pouco em qualquer direção e criou um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda vai retornar um lucro global. No entanto, há o risco de perda se o título subjacente movido no preço significativamente em qualquer direção. Se isso acontecer, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você pode acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido. Theres um risco claro envolvido em usar uma estratégia como esta, mas você pode sempre fechar para fora a posição cedo se olha o preço da segurança está indo aumentar ou diminuir substancialmente. É uma boa estratégia para usar se você está confiante de que uma segurança isnt vai mover muito no preço. Lucro com a Volatilidade A volatilidade é um fator importante a ser considerado na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com uma maior volatilidade terá ou teve grandes oscilações de preços ou é esperado, e opções baseadas em uma segurança com uma alta volatilidade normalmente será mais caro. Aqueles baseados em uma segurança com baixa volatilidade geralmente será mais barato Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta sobre uma segurança que você acredita que é provável que aumente em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar no dinheiro chamadas em que a segurança e comprar uma quantidade igual de dinheiro coloca. Fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar. A ação da empresa X está sendo negociada em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0.5) nas ações da Empresa X estão sendo negociadas em 2. No dinheiro colocado (strike 50, delta valor -0.5) Você compra um contrato de chamada e um contrato de compra. Cada contrato contém 100 opções, de modo que seu custo total é 400. O valor delta da posição é neutro. Esta estratégia exige um investimento inicial, e você está a perder esse investimento se os contratos comprados expiram sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se a segurança subjacente entra em um período de volatilidade. Se o movimento subjacente se mover dramaticamente no preço, então você vai fazer um lucro, independentemente de qual forma ele se move. Se ele sobe substancialmente, então você vai ganhar dinheiro com suas chamadas. Se ele vai para baixo substancialmente, então você vai ganhar dinheiro com o seu coloca. Também é possível que você poderia fazer um lucro, mesmo se a segurança doesnt mover no preço. Se há uma expectativa no mercado de que a segurança pode experimentar uma grande mudança no preço, então isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia empurrar para cima o preço das chamadas e coloca-lo próprio. Desde que o aumento na volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da deterioração do tempo, você poderia vender suas opções para um lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seria enorme, mas poderia acontecer. O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um grande movimento de preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em que direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento mais você vai lucrar. As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento inesperado de preços. Delta hedging neutro é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque longo que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda no preço de curto prazo. O conceito básico de cobertura neutra delta é que você cria uma posição neutra delta, comprando o dobro do dinheiro colocado como ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente seguro contra quaisquer perdas se o preço da queda de ações, mas ainda pode lucrar se ele continua a subir. Vamos dizer que você possui 100 ações da empresa X, que está negociando em 50. Você acha que o preço vai aumentar no longo prazo, mas você está preocupado que pode cair no curto prazo. O valor total de delta de suas 100 partes é 100, assim que para transformá-lo em uma posição neutra delta você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100. Isso poderia ser conseguido através da compra de 200 no dinheiro coloca opções, cada um com um valor delta de -0,5. Se o estoque deve cair no preço, então os retornos das puts irá cobrir essas perdas. Se o estoque deve subir de preço, as puts vai sair do dinheiro e você vai continuar a lucrar com esse aumento. Há, naturalmente, um custo associado a esta estratégia de cobertura, e que é o custo de comprar o puts. Este é um custo relativamente pequeno, porém, para a proteção oferecida. Copyright copy 2017 Opções de Trading - Neutral Neutral Trading - Definição Uma opção de posição que é relativamente insensível a pequenos movimentos de preços do estoque subjacente devido a ter quase zero ou zero valor delta. Portanto neutra em termos de delta. Delta Neutral Trading - Em Layman Termos Você deseja saber como lucrar, não importa se o mercado subiu ou para baixo Ou você simplesmente deseja fazer nenhuma perda se o mercado foi para baixo Delta Neutral Trading é a resposta Em termos leigos, negociação neutra delta É a construção de posições que não reagem a pequenas variações no preço do estoque subjacente. Não importa se o estoque subjacente vai para cima ou para baixo, a posição mantém o seu valor e nem aumenta nem diminui no preço. Na negociação de opções, isso também é conhecido como Delta Neutral Hedging ou Delta Neutral Trading. A fim de compreender o comércio neutro delta, você deve primeiro aprender o que são Delta Value e outras opções gregos. Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging são excelentes estratégias tornadas possíveis apenas pelo uso de opções, e uma ferramenta indispensável em cada arsenal de comerciantes opções profissionais. Delta Neutral Trading - Quem é para Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging são para os comerciantes opção que não quer nenhum risco direcional ou viés. Delta hedging neutro não só remove pequenos riscos direcionais, mas também é capaz de fazer um lucro em um explosivo upside ou downside breakout se as posições valor gamma é mantido positivo. Como tal, hedge neutro delta também é ótimo para lucrar com ações incertas, voláteis, que são esperados para fazer grandes breakouts em qualquer direção. Delta Neutral Trading - Termos e Jargão Um contrato de opções com 0,5 valor delta é referido como tendo 50 deltas (cada contrato representa 100 ações, portanto, 0,5 x 100 50). 100 partes é referido como tendo 100 deltas como cada ação tem um valor delta de 1. Todos os outros iguais e desconsiderando a volatilidade, sendo longos 100 deltas significa que se o estoque subjacente se move por 1, a posição deve ganhar 100 e se o estoque Move-se para baixo em 1, a posição deve perder 100. Uma posição que é longa 50 deltas significa que se o estoque subjacente se move por 1, a posição deve ganhar 50 e se a ação se move para baixo por 1, a posição deve perder 50. Sendo Delta neutro ou 0 delta, significa que o valor da posição não vai para cima nem para baixo com o estoque subjacente. Compreensão delta é, portanto, um dos mais importantes opções fundamentais negociação conhecimento. Existem 2 formas de hedge delta neutro, conhecido como Delta Hedging estático e Delta Hedging dinâmico. Delta Hedging estático significa definir uma posição para zero delta e, em seguida, deixá-lo para desenrolar por conta própria. Dynamic Delta Hedging é reiniciar continuamente o delta de uma posição para zero à medida que o preço da ação subjacente se desdobra. Delta Neutral Trading - Option Only Exemplo Uma opção de compra At The Money (ATM) teoricamente (os valores reais podem diferir ligeiramente) tem um valor delta de 0,5 e uma opção de venda ATM também deve ter um valor delta de -0,5. Comprar tanto a opção de compra quanto a opção de venda resulta em uma posição neutra delta com 0 valor delta. Por outro lado, o shorting (Sell To Open) uma opção de chamada gera -0,5 delta, enquanto o shorting de uma opção put gera 0.5 delta. 0,5 (opção de compra) - 0,5 (opção de venda) 0 Delta Comprar a opção de compra e a opção de venda ao mesmo preço de exercício de dinheiro é uma estratégia de negociação de opções neutra delta, chamada Long Straddle. Lucrando quando o estoque subjacente se move para cima ou para baixo significativamente. Delta Neutral Trading - Opção Estoque Exemplo Uma ação tem um valor delta de 1 como seu valor aumenta em 1 para cada 1 aumento no estoque. Se você possui 100 partes de um estoque, você pode fazer uma posição neutra delta comprando 2 contratos de suas opções de venda de dinheiro com o valor delta de -50 por contrato. 100 (delta value of 100 shares) - 100 (2 x 50) 0 Delta Qualquer pequena queda no preço das ações será instantaneamente compensada por um aumento no valor das opções de venda de modo que o valor da posição global não mudança. Inversamente, qualquer pequeno aumento no preço das ações também será compensado por uma queda no valor das opções de venda para que o valor da posição global não mude em nenhuma direção. Esta é uma técnica de negociação de opção extremamente popular utilizada pelos comerciantes opção que possuem ações e deseja proteger o valor dessa posição quando o estoque atinge um nível de resistência forte. Esta é uma boa técnica de negociação de opção para os comerciantes opção que detém ações para o longo prazo para se proteger contra quedas ao longo do caminho. Delta Neutral Trading - Propósito Existem 2 propósitos para delta indo neutro em uma posição e são opções favoritas técnicas de troca de veterano ou comerciantes opção institucional. Eu chamo-lhes Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging. 1. Delta Neutral Trading - para fazer um lucro Delta Neutral Trading é capaz de fazer um lucro sem tomar qualquer risco direcional. Isso significa que uma posição de negociação neutra delta pode lucrar quando o estoque subjacente permanece estagnado ou quando o estoque subjacente rallys ou valas fortemente. Isso é realizado de quatro maneiras. 1. Pela oferta de pedir spread da opção. Esta é uma técnica que somente os criadores de mercado podem executar, o que é simplesmente comprar ao preço de oferta e simultaneamente vender ao preço de venda, criando uma transação de delta zero e lucrando com o spread de bidask sem nenhum risco direcional. Isso também é conhecido como Scalping. (Alguns podem argumentar que este não é verdadeiramente delta negociação neutra, mas eu estou indo apenas para incluí-lo por causa de completude.) 2. Por tempo decadência. Quando uma posição é delta neutra, com 0 valor delta, ela não é afetada por pequenos movimentos feitos pelo estoque subjacente, mas ainda é afetada pelo decréscimo do tempo como o valor premium das opções envolvidas continuam a decair. Uma posição de negociação de opções pode ser configurada para tirar proveito deste decadência de tempo com segurança sem tomar risco direcional significativo e um exemplo é a estratégia de opções Short Straddle que lucros se o estoque subjacente permanece estagnado ou move para cima e para baixo insignificante. 3. Por Volatilidade. Ao executar uma posição neutra delta, pode-se lucrar com uma mudança na volatilidade sem tomar risco direcional significativo. Esta estratégia de negociação de opções é extremamente útil quando se espera que a volatilidade implícita mude drasticamente em breve. 4. Criando estratégias voláteis de negociação de opções. Mesmo que as posições neutras do delta não sejam afetadas por mudanças pequenas no estoque subjacente, pode ainda lucrar com movimentos grandes, significativos. Um exemplo de tal estratégia de negociação de opções é o famoso Long Straddle que mencionamos acima. Isso ocorre porque uma típica posição neutra delta ainda é Gamma positivo, o que aumenta a posição delta na direção do movimento, permitindo que a posição gradualmente lucro em qualquer direção. 2. Delta Neutral Hedging - para proteção Delta Neutral Hedging é uma técnica de negociação de opções usado para proteger uma posição de curto prazo oscilações de preços. Isto é particularmente útil para ações de longo prazo ou LEAPs opção comprar e manter estratégia. A vantagem da utilização de cobertura delta neutra é que ela não só protege sua posição de pequenas mudanças de preços em períodos de incerteza, como perto de resistência ou níveis de suporte, mas também permite que sua posição continue a lucrar a partir desse ponto se o estoque sobe ou Cai fortemente. Exemplo de Delta Neutral Hedging para Stocks - John possuía e detinha 1000 ações da Microsoft por 27 por ação em 14 de março de 2007. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando em 31, John determinou que um nível de resistência foi atingido e queria realizar um Delta neutro hedge contra uma mudança de preço de curto prazo enquanto ser capaz de lucrar deve MSFT rally ou vala fortemente a partir deste ponto. John comprou 20 contratos de 31 de julho para executar a cobertura delta neutral. Delta Se MSFT rallys fortemente a partir deste ponto em diante, as opções de venda simplesmente expirar sem valor, enquanto as ações continuam a ganhar em valor, permitindo a posição Para continuar a lucrar depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento do preço das ações. Se as margens de MSFT a partir deste ponto em diante, as opções de venda acabará ganhando em preço mais rápido do que as ações como 20 contratos representa 2000 stocks de MSFT e seu delta gradualmente se tornará maior devido ao gamma positivo, eventualmente gerando um delta negativo maior do que as ações Positivo delta, permitindo que a posição de lucro, enquanto MSFT continua a cair. Uma cobertura neutra delta para ações realmente cria uma posição de negociação Synthetic Straddle opções. Exemplo de Delta Neutral Hedging para opções - John detinha e detinha 10 contratos de Microsofts março 2008 LEAPs opção de compra ao preço de exercício de 20 em 14 de março de 2007, quando MSFT estava negociando em 27. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando em 31, John Determinou que um nível de resistência foi atingido e queria realizar uma cobertura delta neutra contra uma mudança de preço de curto prazo enquanto ser capaz de lucro deve rally MSFT ou vala fortemente a partir deste ponto. Supondo que as opções de chamada LEAP têm um valor delta de 0,8, John comprou 16 contratos de 31 de julho para executar a cobertura delta neutra. 0 delta Se MSFT rally fortemente a partir deste ponto em diante, as opções de venda simplesmente expirar sem valor enquanto as opções LEAPs continuam a ganhar em valor, Permitindo que a posição de continuar a lucrar depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento das opções LEAPs. Se MSFT diques a partir deste ponto em diante, as 16 opções de venda acabará ganhando em preço mais rápido do que as 10 opções de chamada LEAPs, permitindo que a posição de lucro, enquanto MSFT continua a cair. Delta Neutral Hedging eficazmente bloqueios Nos lucros em sua posição de longo prazo direito no ponto o hedge neutro delta é colocado no lugar, permitindo que você continue segurando seu estoque favorito ou LEAPs. Sem delta neutral hedging, a única maneira que você pode selar em lucros seria vendendo a posição, que isnt algo que você sempre quer fazer. As posições de opções atingem o delta neutro por meio de hedge baseado em uma taxa de hedge de -1. Delta Neutral Hedging - Passo a Passo Delta Neutral Hedging. Etapa 1 - Determine o valor total de delta de sua posição atual. Se você está segurando 100 partes, então você é longo 100 deltas. Se você está segurando opções, então você precisa determinar o delta total de suas opções, multiplicando o valor delta de cada opção pelo número de opções. Se você estiver segurando 10 contratos de opções de compra com 0,5 delta cada, então o seu valor delta total é de 0,5 x 1000 500 deltas. Se você estiver segurando 1 contrato de opções de compra com 0,5 delta cada, então seu valor delta total se 0,5 x 100 50 deltas. Hedging Delta Neutral. Passo 2 - Determinar o tipo de hedge delta neutro necessário. Se sua posição for deltas longos, então você precisará deltas negativos como hedge e se sua posição for deltas negativos, então você precisará de deltas positivos como hedge. Opções de longo prazo Opções de venda curtas Deltas positivos Opções de curto prazo Opções de venda longas Deltas negativos Se a sua posição for longa 100 deltas, terá de produzir 100 deltas curtos para resultar em zero delta. Você pode fazer isso através da venda de opções de compra ou compra de opções de venda. Hedging Delta Neutral. Passo 3 - Determine o valor total delta necessário para hedge. Depois de determinar que tipo de hedge sua posição precisa, você deve agora trabalhar para fora quantos desses hedges você precisa pela seguinte fórmula. (Total Delta agora 100) Valor Delta das opções escolhidas Hedge Se sua posição é longo 100 deltas, você precisará produzir 100 deltas curto, a fim de resultar em deltas zero. Assumindo tanto as opções de chamada de dinheiro e opções de colocar ambos têm 0,5 valor delta. (100100) 0,5 2 contratos Você pode comprar 2 contratos de opções de venda ou vender 2 contratos de opções de compra para realizar uma cobertura delta neutra na posição. Delta Neutral Hedging - opções curtas ou longas Como você aprendeu acima, tanto as opções de curto prazo e opções de venda longas produzem deltas negativos, então qual é a diferença entre os dois em uma posição neutra delta Opções de chamada curta coloca tempo decadência em seu favor e Resulta em lucros adicionais caso o estoque subjacente permaneça estagnado, mas seu inconveniente é que a proteção negativa que oferece está limitada ao preço das opções de call curto. Se o estoque subjacente cair mais do que o custo das opções de chamada curta, sua posição começará a fazer uma perda. Long put opções oferece proteção downside ilimitada e, eventualmente, permite que a posição de lucro deve a queda subjacente de ações significativamente, mas a desvantagem é a decadência tempo e pode resultar em uma pequena perda devido à erosão do valor premium se o estoque subjacente permanecer estagnado. Delta Neutral Trading - Considerações Como todos sabemos, o valor delta de opções de ações muda o tempo todo. Qualquer alteração nos valores delta afetará o status neutro delta de uma posição neutra delta. A taxa de variação do valor delta para uma alteração no estoque subjacente é regida pelo valor GAMMA. O valor gamma aumenta o delta das opções de compra à medida que o estoque subjacente sobe e aumenta o delta das opções de venda à medida que o estoque subjacente desce. É exatamente este efeito gama que permite que uma posição neutra delta para fazer um lucro, não importa se o estoque subjacente se move para cima ou para baixo fortemente. Uma posição pode ser feita para ser totalmente estagnado, não importa quão fortemente o estoque se move se a posição é hedge Delta e Gamma neutro. Dias deixados para expiração também afeta o valor delta de fora das opções de dinheiro. Quanto mais próximo da expiração, menor o delta de fora das opções de dinheiro torna-se. Delta Neutral Trading - Hedging dinâmico Delta (Hedging dinâmico) O valor de Delta na negociação de opções muda todo o tempo devido ao valor Gamma. Movendo uma posição de negociação neutra delta lentamente fora de seu estado delta neutro e em um estado direcionado parcial. Mesmo que esse comportamento permita que as posições de negociação neutras do delta se beneficiem em todas as direções, em uma posição neutra delta que é criada para aproveitar a volatilidade ou decadência do tempo sem qualquer risco direcional, o estado delta neutro precisa ser continuamente mantido e reinicializado. Esta reinicialização contínua de uma opção negociando posições de valor delta para zero é Dynamic Delta Hedging ou simplesmente, Hedging Dinâmico. Exemplo de Hedging Dinâmico Delta John deseja lucrar com o valor premium das empresas XYZ Feb 50 Opções de compra. Ele convoca todos os seus conhecimentos de negociação de opções e decide realizar uma cobertura neutra delta para eliminar o risco direcional ao vender as opções de fevereiro 50 Call, a fim de colher o seu valor premium como lucro. Os estoques de XYZ são 50 agora. As suas opções de Chamadas de Fevereiro 50 são 2,50, valor delta 0,5, valor gamma 0,087 e valor teta -0,077. Aqui está Johns inicial delta posição neutra. Long 100 ações XYZ Curta 2 contratos de Feb50Call. (100 deltas) (- 0,5 x 200) 100 - 100 0 delta Johns delta posição de negociação neutra é delta neutro após a execução e vai decair a uma taxa de 15.40 (-0,077 x 200) por dia, tudo o resto sendo constante e acabará por fazer O valor total do prêmio de 500 (2,50 x 200) como lucro. 5 dias mais tarde, o estoque de XYZ levantou-se por 1 a 51. Os estoques de XYZ são 51. As opções da chamada de fevereiro 50 são 3,00, valor de delta 0,587, valor de gama 0,083 e valor de theta -0,075. O valor de delta das opções de chamada de fevereiro 50 aumentou 0,087 devido ao valor de gama de 0,087 quando a posição foi estabelecida. Johns posição se torna. (100 deltas) (-0,587 x 200) 100 - 117,4 -17,4 deltas Isso significa que a partir de agora, a posição de Johns não é mais delta neutro e perderá 17,40 por cada 1 aumento no estoque subjacente. John executa Hedging Dynamic Delta ou cobertura dinâmica. John compra 17 ações adicionais de ações XYZ através de seu corretor de opções. Sua posição agora se torna: Long 117 XYZ partes Short 2 contratos de Feb50Call. (117 deltas) (-0.587 x 200) 117 - 117.4 -0.4 deltas Posição agora é apenas 0,4 deltas curto, que é efetivamente delta neutro. Trata-se de hedge delta dinâmico. Como você pode ver a partir do exemplo de hedge delta dinâmico acima, tal procedimento é tedioso e requer esforço constante e monitoramento. É por isso que hedge delta dinâmico é uma técnica de negociação de opção, realizada principalmente por comerciantes opção profissional, como criadores de mercado. Novamente, a fim de proteger a posição de oscilações selvagens no material subjacente entre o reequilíbrio dinâmico da posição neutra delta, a posição também pode ser construída para ser também neutra gama. Delta Neutral Trading - Matemática Onde D 1 Delta valor das opções originais. D 2 Valor Delta das opções de cobertura. N 1 Quantidade de opções originais. N 2 Montante das opções de cobertura. Estratégias de negociação neutra O que é uma estratégia delta neutra Uma estratégia delta neutra tem como objetivo obter lucro independentemente dos movimentos de preço do ativo subjacente. Por exemplo, uma estratégia de negociação que usa derivados de ouro (futuros de ouro, opções de ouro, swaps de variação de ouro etc.) seria uma estratégia delta-neutra se o seu sucesso ou fracasso fosse independente do preço real do ouro. Para criar uma estratégia delta-neutra, o comerciante ou precisa se certificar de que o risco delta associado a cada elemento de sua carteira é compensado no total. Ou ele precisa agregar o risco delta de sua posição e depois delta hedge a carteira como um todo. Por exemplo, um comerciante pode possuir uma chamada com um delta 20 e também possui um put com um delta -20. Isto é conhecido como um estrangulamento e neste caso é delta-neutro (porque os deltas da chamada e do put cancelam uns aos outros). Se dizer que o put só tinha um delta -12, o estrangulamento como um todo teria um 8 delta 20 (-12) 8. Para fazer este estrangulamento delta-neutro, o comerciante precisa vender o produto subjacente na proporção correta. Ou ele precisa se proteger de alguma outra maneira, talvez vendendo opções de compra ou comprando mais opções de venda. Como você ganha dinheiro com uma estratégia delta-neutra À primeira vista, você pode pensar que uma estratégia delta neutra é apenas uma estratégia neutra e que nunca ganhará ou perderá dinheiro. Este não é o caso. A razão é que o preço do subjacente é apenas um dos vários fatores que afetam o valor dos derivativos atingidos no subjacente. Uma estratégia delta neutra elimina o risco que é devido aos movimentos de preços subjacentes, mas não hedge ou neutralizar os outros riscos que os derivados enfrentam. Por exemplo, um portfólio de opções pode ser delta-neutro e, portanto, não está exposto a movimentos no preço subjacente, para cima ou para baixo. MAS, pode ainda ser exposto à volatilidade esperada no preço do subjacente. Da mesma forma, as opções podem ser expostas ao risco associado com a deterioração do tempo. Os comerciantes procuram ganhar dinheiro com estratégias delta-neutras, focalizando o risco de seu portfólio em áreas onde eles acham que têm uma vantagem. Por exemplo, um fabricante de mercado de opções ou comerciante de volatilidade geralmente não acho que ele tem qualquer vantagem ou vantagem sobre outros jogadores do mercado no preço do subjacente. Um criador de mercado em opções de ouro provavelmente não vai pensar em si mesmo como sendo especialmente bom na negociação do preço real do ouro. Mais provável é que o fabricante de mercado de opções pensa que ele tem uma vantagem na negociação delta hedged opções. Em outras palavras, ele acha que pode ganhar dinheiro trocando os fatores não delta que afetam os valores das opções. O mais importante deles é a volatilidade implícita. Por delta hedging, um comerciante de opção desloca os riscos associados com opções de ser sobre a direção de movimentos de preços para a volatilidade esperada de movimentos de preços. Aprenda a negociar estratégias neutras Quando você usa o simulador de mercado de opções do Volcube, você pode praticar estratégias de negociação delta-neutras. Para tornar isso fácil, Volcube permite que você use um auto-hedger que delta-hedge todos os seus negócios opção automaticamente. Isso permite que você se concentre em opções de negociação delta-hedged nas simulações e aprender sobre como ganhar dinheiro com posições delta-hedging. Sobre a Volcube A Volcube é a principal tecnologia de educação de opções da world8217s, confiável para comerciantes e outras pessoas em todos os lugares como a maneira mais rápida de aprender sobre negociação de opções. FREE TRIALS de Volcube Starter Edition. Comece suas opções de educação GRÁTIS Você pode acessar Volcube Starter Edition GRÁTIS. 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